添加时间:2017/6/15 16:23:31 来源:复旦研修网编 点击数:
课堂直击《投资大师与投资哲学》|复旦大学金融投资总裁班资讯
近日，《投资大师与投资哲学》系列课程于18:30在经济学院大金报告厅隆重举行。本次课程邀请到腾讯投资管理合伙人林海峰先生，为170余名听课师生及校外爱好者带来精彩演讲。
林海峰简介
毕业于美国沃顿商学院，现任腾讯投资管理合伙人。目前，他主要专注于网游、社交网络、无线互联网、电商以及新媒体等多个领域的投资，而腾讯已经成为互联网投资机构中的翘楚。截止目前，腾讯共投资800亿资金，其中不乏对于滴滴打车、华谊兄弟、饿了么、京东、大众点评网等优秀项目的成功投资。
短期内市场是投票机，而长期来看，市场则是称重仪。林先生指出，投资是多个因素的叠加效应，在长期的效果呈现，最好的投资机会产生于巨大的变化中。在此基础上，林先生详细分析了投资之时，需要从行业的层面寻找并理解变化，而观察行业变化的主要方法如下：
1、风口（看行业是否高速成长）：包括用户需求变化（人口结构、用户行为；变化的速度）；新市场被打开（滴滴打车：服务门槛降低，需求会增长；用户使用门槛降低）；供给的增加（美国没有这个机会，中国经济有这个机会；很多领域有需求但是没有供给；金融行业缺乏人才；媒体行业人才出逃；）；技术变革（智能机，平台更迭）；监管条件变化（医疗的多点执业、教育）。
2、价值重构（是否重新洗牌）：包括价值链环节的产生，消亡和替代；行业整合或分化；基础设施的升级等。
3、投资最应该考虑的是Addressable market、市场格局以及Profitability。以中国和印度为例，印度和中国的人口差不多，但在电商行业中，印度的实际用户只有4000万人左右，而中国有4亿人，因此市场空间差距非常巨大。而对于市场份额/take rate，可以分为一家独大、两家竞争、三足鼎立、一盘散沙等不同类型的格局。
接着，林先生对于公司的可扩展性、洞穿力、护城河等方面的不同特点，结合实际案例，进行详细阐述。这些经典案例中，包括腾讯投资的优质项目，如好未来、Bilibili、饿了么；另外，还有投资失败的项目如Linktone等。寻找优秀公司第一步应该看洞穿力（用户价值）、可扩展性（天花板、运营杠杆）、护城河（网络效应、习惯、效率、数据、特许经营），第二步则是可持续性（需求端、供给端、竞争）、可扩展性等。
演讲过程中，业界听课嘉宾和听课同学踊跃提问，大家对财富管理行业、电动汽车行业等很感兴趣，林先生精辟而巧妙的为大家答疑解惑，同学们纷纷点头称赞。林先生还就一级市场和二级市场的区别、好未来公司成长性、旅游行业携程的护城河、二手车市场怎样投资、医疗行业技术创新很小为何享受高估值、互联网对金融行业的影响等方面重要问题，做了详细阐述分析，令听课师生眼前一亮，在对这位投资家充满敬意的同时，也对于投资有了更广阔的感悟。
演讲最后，林先生提醒并告诫大家，热爱投资，就应该从今天开始“学习-实际-预测-复盘-学习”。听课师生感觉收获满满，意犹未尽，课程结束后仍做了热烈互动交流。