添加时间:2015/10/19 9:59:04 来源:复旦研修网编 点击数:
复旦大学金融投资资讯:中国建设金融强国必须从四大层面着手
胡汝银 | 上海证券交易所首席经济学家，复旦大学新政治经济学研究中心学术委员
上海证交所首席经济学家胡汝银表示，这些年来，中国的宏观察政策从需求管理到一系列问题上迎合民众的短视与贪婪，是次贷危机的最重要原因。他还指出未来中国要建设经济与金融强国，必须建立在坚实的制度、政策环境与文化基础之上，实体经济基础之上，金融基础之上，必须从社会文化、宏观经济环境、实体经济和金融体系四大层面上着手。
美国是一个非常典型的案例，美国今天为什么牛呢？两大支柱，卓越的实体经济部门，稳健、高效的金融市场、资本市场，华尔街的兴起，不是因为华尔街本身牛，是因为美国有一个强大的、非常卓越、非常出色的实体经济部门。实体经济部门的公司在华尔街的上市，给投资者带来了雄厚的回报，给华尔街金融机构也带来了雄厚的回报。而美国公司部门之所以小，它有出色的商业文化、创新能力、组织管理，出色的产业组织，包括宏观政策等等。
其次，得益于美国资本市场本身的高效。两者形成了一个良性互动。这种良性互动带来了两大全球领先的积极成果。第一，美国上市公司融资结构里最主要的资金来源是内部的利润创造和利润留存，占到75%以上，外部的股权融资通常在5%到6%之间。第二，在过去200年时间内，美国资本市场剔除通胀之后的平均年回报是6.5%到7%，这不是吹牛的结果，美国崛起的早期的传统行业，今天剩下来的这些产业和企业都是高盈利的。实体经济和资本市场的良性互动，成就了美国超级大国的地位。
未来中国要建设经济与金融强国，必须建立在实体经济基础之上，金融基础之上，必须从社会文化、宏观经济环境、实体经济和金融体系四大层面上着手。
首先，现代社会本质上是一个理性主义社会，这个理性主义的基础是两大要素，一个是人文主义，一个是科学主义。目前中国普遍浮躁，物欲横流，充斥着权钱拜物教，股市上也是这样，赚快钱，不停的涨停板，股价涨得比天还高。提高效率，尤其是我们大量的过剩产业，这些产业我称之为1+1<0，比如说钢铁业。第三，要大力推动技术进步。第四，金融改革，看一个金融市场的成功，首要标准是定价是否准确，如果定价不准确，价格水平越高，泡沫越大，风险越高，未来的损失越大，而且在金融开放的情况下，资本市场对外开放的情况下，人民币可以自由兑换的情况下，将会带来灭顶之灾，因此对现在的救市要好好反思，现在我们对救市的狂欢需要好好反思。